5月市場(chǎng)震蕩回落為主，北港跌幅較坑口明顯，千元大關(guān)再次失守。從煤炭?jī)?nèi)外價(jià)差、各環(huán)節(jié)庫(kù)存、供需邊際變化來(lái)看，6月或維持偏弱態(tài)勢(shì)，港口承壓較為明顯。

進(jìn)口煤預(yù)測(cè)

(資料圖片)

近期隨著春季結(jié)束、而夏季高溫尚未到來(lái)，歐洲耗煤需求持續(xù)低迷。在需求端表現(xiàn)不佳的情況下，歐洲三港港口煤炭庫(kù)存持續(xù)增加，貿(mào)易商不得不將煤炭從歐洲轉(zhuǎn)售到土耳其、北非和中國(guó)，后期南非、哥倫比亞、美國(guó)等國(guó)的煤炭貨源或?qū)⒉粩噙M(jìn)入中國(guó)，價(jià)格遠(yuǎn)低于目前北港價(jià)格，受此影響，預(yù)計(jì)國(guó)際市場(chǎng)煤價(jià)存在進(jìn)一步下行壓力。此外5月以來(lái)澳洲、印尼、俄羅斯等主要進(jìn)口來(lái)源國(guó)發(fā)運(yùn)數(shù)量較3月、4月小幅回落，但仍將處于較高水平。

坑口供應(yīng)預(yù)測(cè)

近期多個(gè)產(chǎn)地持續(xù)開(kāi)展安全生產(chǎn)專項(xiàng)整治行動(dòng)，同時(shí)6月份為安全生產(chǎn)月，但從近幾年供應(yīng)情況來(lái)看影響有限，前期榆林部分煤礦停產(chǎn)整頓，預(yù)計(jì)近期將逐步恢復(fù)。除非供需嚴(yán)重過(guò)?？涌谛枨蟛蛔阋鸸?yīng)收縮，否則國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)將繼續(xù)維持相對(duì)高位。近兩年煤炭產(chǎn)能釋放較快，同時(shí)煤炭生產(chǎn)效率大幅提升，供應(yīng)彈性增強(qiáng)。運(yùn)輸方面來(lái)看，呼鐵局內(nèi)唐包線、呼準(zhǔn)線6月初春檢結(jié)束，大秦線也維持滿發(fā)，煤炭運(yùn)輸能力充足，長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)較有保障，北港庫(kù)存累庫(kù)壓力較大。綜合來(lái)看，6月煤炭產(chǎn)量處于相對(duì)高位，需求增速有限，進(jìn)口沖擊疊加北港及終端庫(kù)存偏高或明顯沖擊下水煤需求，預(yù)計(jì)整體煤價(jià)下行為主。

港口供應(yīng)預(yù)測(cè)

6月份，煤炭主產(chǎn)區(qū)干擾因素減弱，供應(yīng)將繼續(xù)維持高位，大秦線結(jié)束檢修后鐵路發(fā)運(yùn)量也恢復(fù)常態(tài)，港口鐵路調(diào)入資源充足。而受中下游環(huán)節(jié)庫(kù)存偏高和大量進(jìn)口煤貨源沖擊等因素影響，終端北上采購(gòu)現(xiàn)貨煤意愿低迷，市場(chǎng)交投氛圍仍將偏弱，港口環(huán)節(jié)疏港壓力不斷增加，市場(chǎng)供需形勢(shì)繼續(xù)向?qū)捤裳莼A(yù)計(jì)后期沿?，F(xiàn)貨煤價(jià)仍將繼續(xù)承壓下行。

電煤需求預(yù)測(cè)

目前固投增速弱于市場(chǎng)預(yù)期，房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇遇阻，制造業(yè)投資增速放緩，基建投資增速仍位于相對(duì)高位。服務(wù)消費(fèi)恢復(fù)較快，商品消費(fèi)恢復(fù)不夠，總需求不足仍是制約當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要因素，同時(shí)也制約了工業(yè)用電增速。預(yù)計(jì)高技術(shù)及裝備制造業(yè)、消費(fèi)品制造業(yè)用電量維持較快增長(zhǎng)，有色、石化、黑色冶煉等主要用電領(lǐng)域增速偏緩。綜合來(lái)看6月份工業(yè)用電同環(huán)比將維持溫和增長(zhǎng)，難超預(yù)期。

居民用電方面，6月份南方大部地區(qū)氣溫接近常年同期到偏高，從南向北逐步進(jìn)入旺季，但去年基數(shù)較高，今年或同比偏弱。水電方面，6月降水季節(jié)性增多，尤其華南區(qū)域，長(zhǎng)江上游降水逐步恢復(fù)正常，水電出力預(yù)計(jì)逐步好轉(zhuǎn)。風(fēng)電、太陽(yáng)能預(yù)計(jì)保持較快增速?？傮w來(lái)看，預(yù)計(jì)6月份，電力行業(yè)耗煤環(huán)比溫和增長(zhǎng)，同比增速趨緩。

未來(lái)天氣情況

預(yù)計(jì)6月份，全國(guó)大部地區(qū)氣溫接近常年同期到偏高。除華北、東北、西藏西部、新疆西南部較常年同期偏低外，全國(guó)其余大部地區(qū)氣溫接近常年同期到偏高，其中湖北西部、重慶中部和北部、四川東北部和南部、云南大部、陜西中南部、甘肅中東部、寧夏等地氣溫偏高1～2℃。預(yù)計(jì)6月份，東北大部、華東南部、華中南部、華南及西藏西部、新疆西南部等地降水偏多，華北西南部、華東中部、華中中部和北部、西北地區(qū)東部及西藏東部等地降水偏少。

綜上，當(dāng)前中下游環(huán)節(jié)庫(kù)存繼續(xù)維持高位，但工業(yè)用電需求支撐不足，南方各地逐漸進(jìn)入汛期，后續(xù)水電有望逐漸改善，供需形勢(shì)繼續(xù)向?qū)捤裳莼＝ㄗh可根據(jù)庫(kù)存水平、長(zhǎng)協(xié)煤兌現(xiàn)情況及迎峰度夏庫(kù)存優(yōu)化策略，適時(shí)把握采購(gòu)節(jié)奏。

在較大價(jià)格優(yōu)勢(shì)情況下，預(yù)計(jì)后期進(jìn)口煤炭貨源將不斷進(jìn)入中國(guó)，有利于電力企業(yè)降低采購(gòu)成本。但由于遠(yuǎn)洋運(yùn)輸時(shí)間較長(zhǎng)，可以提前規(guī)劃煤炭的采購(gòu)周期，保證供應(yīng)的穩(wěn)定性。（作者：書(shū)豪）