需求端　　●3月下旬終端采購需求將偏強。首先，當(dāng)前沿海終端用戶存煤水平偏低。近期，沿海終端庫存持續(xù)下降，截至3月22日，沿海八省動力煤終端用戶庫存環(huán)比上周同期下降4.7%，部分電廠存煤已處于偏低水平；其次，民用電需求將偏強。3月下旬，影響我國的冷空氣勢力有所增強，居民用電需求將偏強；再次，4月份大秦線春季檢修將促使終端采購需求提前釋放。據(jù)市場消息，4月8日起大秦線將進入為期一個月的春季檢修，屆時，港口庫存提升難度將加大，終端用戶或于近期結(jié)束觀望，煤炭采購積極性將有所提升。

供應(yīng)端

●保供背景下產(chǎn)地煤炭供應(yīng)將維持高位。近期，主產(chǎn)地增產(chǎn)保供力度不減。（1）據(jù)內(nèi)蒙古自治區(qū)能源局消息，2022年，內(nèi)蒙古將以更高要求做好能源保供工作，全力推動煤礦手續(xù)辦理，有序釋放煤炭先進產(chǎn)能。（2）《陜西省發(fā)展和改革委員會關(guān)于做好近期疫情防控期間能源穩(wěn)定供應(yīng)工作的緊急通知》指出，煤炭生產(chǎn)企業(yè)要在確保疫情防控和安全生產(chǎn)的前提下，加大產(chǎn)能釋放力度，保持正常生產(chǎn)銷售及發(fā)運。預(yù)計短期內(nèi)保供政策不會退出，產(chǎn)地煤炭供應(yīng)將維持高位。

●鐵路運力瓶頸顯現(xiàn)，短期內(nèi)北港累庫難度較大。三月份以來，大秦線基本處于滿發(fā)狀態(tài)，但港口累庫仍較緩慢，預(yù)計3月下旬，港口調(diào)入量將繼續(xù)維持高位，同時，終端采購節(jié)奏加快將使得港口調(diào)出量持續(xù)增長，北港累庫難度較大。

后市研判

3月下旬，保供背景下產(chǎn)地煤炭供應(yīng)將維持高位，但隨著鐵路運力瓶頸顯現(xiàn)、終端采購需求增強，北港累庫難度將較大。

但需要注意到：

一是據(jù)水利部消息，今年我國入汛日期為3月17日，較多年平均入汛日期（4月1日）偏早15天，另據(jù)中央氣象臺消息，3月下旬，我國中東部地區(qū)將出現(xiàn)大范圍降水過程，水電出力增多將擠壓部分火電出力。

二是疫情管控對下游各行各業(yè)開工情況的影響或?qū)⒊掷m(xù)一段時間，電煤需求將受限。

綜合來看，3月下旬，市場煤價將震蕩運行，但振幅有限。（作者：喬伊）