首批人工智能企業(yè)正迎來(lái)IPO上市潮。在人工智能逐漸去泡沫化，面臨商業(yè)落地挑戰(zhàn)時(shí)，AI能否成功上市備受關(guān)注。繼依圖科技終止IPO、云從科技成功過(guò)會(huì)后，曠視科技也于9月過(guò)會(huì)，估值最高的商湯科技也已發(fā)布招股書(shū)。

曠視科技的IPO之路一波多折，在2019年8月提交港股上市申請(qǐng)，但并未有實(shí)質(zhì)進(jìn)展，2019年10月份被美國(guó)商務(wù)部列入實(shí)體清單。9月30日，曠視科技在上交所網(wǎng)站更新了招股書(shū)。

毛利率低、虧損嚴(yán)重是“AI四小龍”的共性。雖然，AI算法企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力在算法，但曠視科技在內(nèi)的不少AI企業(yè)硬件收入占比更高，毛利率較低。

商業(yè)化挑戰(zhàn)

曠視科技是一家聚焦物聯(lián)網(wǎng)場(chǎng)景的人工智能公司，面向消費(fèi)物聯(lián)網(wǎng)、城市物聯(lián)網(wǎng)、供應(yīng)鏈物聯(lián)網(wǎng)三大核心場(chǎng)景提供行業(yè)解決方案，實(shí)現(xiàn)人工智能的商業(yè)化落地。

曠視科技稱(chēng)，其AIoT軟硬一體化解決方案，是將AI、軟件和硬件結(jié)合的軟硬一體化產(chǎn)品體系，包括以Brain++為核心的AI算法體系，由AIoT操作系統(tǒng)和行業(yè)應(yīng)用構(gòu)成的軟件，以及由傳感器模組、傳感器終端與邊緣設(shè)備、機(jī)器人及自動(dòng)化裝備組成的硬件。

根據(jù)披露的招股書(shū)顯示，曠視科技計(jì)劃募集資金60.18億元，主要用于基礎(chǔ)研發(fā)中心建設(shè)、AI 視覺(jué)物聯(lián)網(wǎng)解決方案及產(chǎn)品開(kāi)發(fā)與升級(jí)項(xiàng)目、智能機(jī)器人研發(fā)與升級(jí)建設(shè)、傳感器研究與設(shè)計(jì)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

而與這60億募資相比，曠視科技的營(yíng)收規(guī)模仍然較小。

招股書(shū)顯示，2018年度、2019年度、2020年度和2021年1-6月，該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為8.5億元、12.6億元、13.9億元及6.7億元。

與其他已披露的AI公司一樣，該公司存在大額未彌補(bǔ)虧損。報(bào)告期內(nèi)，曠視科技?xì)w屬于母公司所有者的凈虧損分別28億元、66.4億元、33.3億元及18.6億元;扣非后凈虧損分別為5.65億元、12.49億元、15.47億元及9.39億元。

截至2021年6月末，曠視科技累計(jì)未彌補(bǔ)虧損為165.96億元。曠視科技稱(chēng)，主要原因是優(yōu)先股以公允價(jià)值計(jì)量導(dǎo)致的賬面虧損，以及公司正處于發(fā)展期，投入大量資源用于研究創(chuàng)新及市場(chǎng)開(kāi)拓。

曠視科技三位聯(lián)合創(chuàng)始人均畢業(yè)于清華“姚班”，并獲得過(guò)多項(xiàng)世界冠軍。招股書(shū)顯示，曠視科技是全球少數(shù)擁有自主研發(fā)深度學(xué)習(xí)框架的公司之一，并在計(jì)算機(jī)視覺(jué)領(lǐng)域的頂級(jí)賽事中累計(jì)贏得42項(xiàng)世界冠軍或最高榮譽(yù)。

一方面，目前主流的AI企業(yè)技術(shù)領(lǐng)先;另一方面，商業(yè)化是每個(gè)AI企業(yè)繞不過(guò)的坎。AI行業(yè)屬于前沿科技領(lǐng)域，具有新解決方案不斷推出、新應(yīng)用場(chǎng)景不斷拓展、技術(shù)迭代速度較快、研發(fā)項(xiàng)目的進(jìn)程及結(jié)果的不確定性較高等特點(diǎn)。

與此同時(shí)，物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域碎片化嚴(yán)重，如何將一個(gè)個(gè)項(xiàng)目從“樣板房”變成“商品房”，實(shí)現(xiàn)規(guī)模化發(fā)展仍然存在不少挑戰(zhàn)。

對(duì)于企業(yè)而言，運(yùn)用新技術(shù)、數(shù)字化轉(zhuǎn)型的最主要目標(biāo)是降本增效。“有多少智能，就有多少人工”被人詬病，但也是AI現(xiàn)階段無(wú)法擺脫的困境。例如，數(shù)據(jù)標(biāo)注往往需要依賴(lài)大量人工，科技巨頭和AI算法公司會(huì)選擇外包。與此同時(shí)，在代碼測(cè)試方面，也往往通過(guò)外包完成，而不是選擇自動(dòng)化。

此外，視覺(jué)賽道正在面臨著高度同質(zhì)化的競(jìng)爭(zhēng)。同時(shí)，原本處于下游產(chǎn)業(yè)鏈的客戶(hù)紛紛以自研模式進(jìn)入視覺(jué)賽道。

安防行業(yè)是計(jì)算機(jī)視覺(jué)最早落地的場(chǎng)景，利用安防影像智能分析協(xié)助城市治理等領(lǐng)域的智能化轉(zhuǎn)型，是各大廠(chǎng)商競(jìng)爭(zhēng)最激烈的領(lǐng)域之一，也是曠視科技的主要收入來(lái)源之一。

硬件收入占比高，毛利率低

AI公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)主要在AI算法和軟件上，但國(guó)內(nèi)并未養(yǎng)成為算法和軟件付費(fèi)的習(xí)慣。盡管這一趨勢(shì)正在改善，但仍廣泛存在。

而不少AI企業(yè)并不甘心做被集成的算法企業(yè)，而是希望掌握主導(dǎo)權(quán)，做大平臺(tái)、做總集成商，但隨著企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)張，實(shí)際的核心競(jìng)爭(zhēng)力并未增強(qiáng)。

雖然是算法公司，但是曠視科技的硬件收入占比越來(lái)越高。從2018年到2021年上半年，硬件收入占比從34.02%增加到73.25%，軟件收入從53.98%降低到17.36%，導(dǎo)致其毛利率遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。

在與同行業(yè)的公司比較時(shí)，曠視科技表示，虹軟科技的毛利率總體處于較高水平，主要原因系虹軟科技以成本較低的軟件類(lèi)業(yè)務(wù)為主。

從三大業(yè)務(wù)板塊看，消費(fèi)物聯(lián)網(wǎng)、城市物聯(lián)網(wǎng)、供應(yīng)鏈物聯(lián)網(wǎng)中，城市物聯(lián)網(wǎng)解決方案收入占比最高，消費(fèi)物聯(lián)網(wǎng)解決方案次之，供應(yīng)鏈物聯(lián)網(wǎng)解決方案最低。

城市物聯(lián)網(wǎng)解決方案業(yè)務(wù)主要為智慧城市及智慧建筑管理，毛利率根據(jù)具體項(xiàng)目而有所不同。

曠視科技表示，2018年，公司憑借AI技術(shù)提升，純軟件收入及服務(wù)收入大幅增長(zhǎng)，毛利率較高;2019年以來(lái)，隨著行業(yè)經(jīng)驗(yàn)不斷積累、項(xiàng)目設(shè)計(jì)與交付能力不斷提升，公司為了更好地服務(wù)客戶(hù)需求、打磨公司地操作系統(tǒng)產(chǎn)品和自研智能硬件產(chǎn)品，推進(jìn)軟硬一體的戰(zhàn)略方針，承接全棧式的軟硬一體解決方案，項(xiàng)目中的硬件收入及對(duì)應(yīng)的硬件成本占比提升，導(dǎo)致城市物聯(lián)網(wǎng)解決方案業(yè)務(wù)毛利率有所下降。

2021年上半年，城市物聯(lián)網(wǎng)解決方案收入占比達(dá)72.06%，其中硬件收入占比為52.78%。從成本看，由于硬件增長(zhǎng)快速，使得其成本增幅較其收入增長(zhǎng)速度更快，從而導(dǎo)致城市物聯(lián)網(wǎng)解決方案成本占比總體增長(zhǎng)，從2018年度到2021年上半年分別為72.18%、85.25%、72.68%及86.88%。

有業(yè)內(nèi)人士告訴第一財(cái)經(jīng)，曠視科技的硬件產(chǎn)品規(guī)模較小，遠(yuǎn)未達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì);而傳統(tǒng)硬件廠(chǎng)商?？?、大華此前采購(gòu)商湯等公司算法，目前也加速自研算法。他認(rèn)為，這些硬件產(chǎn)品的算法門(mén)檻并不高。

中科智云科技有限公司CEO兼首席科學(xué)家魏宏峰此前在接受第一財(cái)經(jīng)采訪(fǎng)時(shí)表示，真正解決AI落地應(yīng)用的不是算法和算法精度本身，而是算法工程化的能力。在物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，碎片化需求或小樣本環(huán)境也很難通過(guò)通用模型快速大量復(fù)制。

要將算法工程化需要大量的行業(yè)知識(shí)，這正是AI公司缺少的。曠視科技在招股書(shū)中提到，每進(jìn)入一個(gè)新的商業(yè)領(lǐng)域，公司需要補(bǔ)充行業(yè)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，積累行業(yè)客戶(hù)和渠道資源。

近年來(lái)，公司在深耕消費(fèi)物聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)上，先后進(jìn)入城市物聯(lián)網(wǎng)和供應(yīng)鏈物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。公司在行業(yè)專(zhuān)有技術(shù)、客戶(hù)痛點(diǎn)的理解上，在客戶(hù)渠道、行業(yè)資源的積累上，相比在該等行業(yè)中耕耘了多年的傳統(tǒng)行業(yè)龍頭企業(yè)仍有較大差距。

“算法要落地，一定要面臨銷(xiāo)售，會(huì)有各種業(yè)務(wù)渠道的問(wèn)題。只要華為、?？低曔@些公司把持住了銷(xiāo)售渠道，算法公司很難競(jìng)爭(zhēng)。”有AI廠(chǎng)商員工告訴第一財(cái)經(jīng)，AI算法公司最終的選擇可能還是回歸到以算法為主。

(來(lái)莎莎)