重視環(huán)保行業(yè)“賣(mài)鏟子”的投資機(jī)會(huì)。如果說(shuō)電新、電子等行業(yè)是在“挖金子”，那么上述行業(yè)提供配套服務(wù)和設(shè)備的環(huán)保公司，就相當(dāng)于“賣(mài)鏟子”。建議關(guān)注為電新、電子等行業(yè)提供配套服務(wù)和設(shè)備的環(huán)保公司投資機(jī)會(huì)，主要包括鹽湖提鋰膜技術(shù)公司及泛電子煙氣治理公司。

膜材料進(jìn)口替代加速，膜法鹽湖提鋰技術(shù)落地。1)膜分離法有望成為國(guó)內(nèi)鹽湖提鋰的重要技術(shù)路線之一。①我國(guó)鹽湖鹵水鋰資源鎂鋰比高，雜質(zhì)多，膜分離技術(shù)是適應(yīng)國(guó)內(nèi)鹽湖提鋰的重要技術(shù)路線之一。②膜分離工藝具有鎂鋰分離效果優(yōu)秀，回收率較高，工藝流程短，生產(chǎn)周期短，環(huán)保成本低的優(yōu)點(diǎn)。③膜法工藝局限性主要是膜長(zhǎng)期依賴進(jìn)口，存在膜使用壽命較短，維護(hù)成本高，能耗較大等缺陷，但是伴隨國(guó)內(nèi)技術(shù)替代率逐漸提升，鋰提純成本有望出現(xiàn)明顯下降，帶動(dòng)膜法成為鹽湖提鋰的重要技術(shù)路線之一。2)膜材料進(jìn)口替代比例提升，推動(dòng)膜法鹽湖提鋰技術(shù)成熟、成本下降，具備膜分離核心技術(shù)的龍頭公司迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。

泛半導(dǎo)體廢氣治理行業(yè)維持高景氣，進(jìn)口替代加速。1)電子行業(yè)廢氣的主體是VOCs，同時(shí)廢氣中還混合了HCl、氨、HF等危險(xiǎn)污染物，分離和處理難度比較大。2)工藝廢氣治理系統(tǒng)及設(shè)備是泛半導(dǎo)體生產(chǎn)工藝不可分割的組成部分。3)泛半導(dǎo)體行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張與技術(shù)迭代帶動(dòng)廢氣治理市場(chǎng)快速增長(zhǎng)。4)競(jìng)爭(zhēng)格局方面，國(guó)際供應(yīng)商占據(jù)重要地位。近年來(lái)國(guó)內(nèi)大型供應(yīng)商迅速發(fā)展，成本優(yōu)勢(shì)明顯，行業(yè)進(jìn)口替代加速，相關(guān)工藝廢氣治理設(shè)備龍頭隨之受益，市占率有望進(jìn)一步提升。

投資建議：建議關(guān)注為電新、電子等行業(yè)提供配套服務(wù)和設(shè)備的環(huán)保公司投資機(jī)會(huì)，主要包括鹽湖提鋰膜技術(shù)公司及泛電子煙氣治理公司。1)膜法鹽湖提鋰：鹽湖提鋰膜材料進(jìn)口替代加速，具備膜分離核心技術(shù)的龍頭公司迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。推薦南方匯通，久吾高科、三達(dá)膜、津膜科技等為受益標(biāo)的。2)泛電子廢氣治理：電子行業(yè)工藝廢氣分離和處理難度比較大，市場(chǎng)長(zhǎng)期被進(jìn)口品牌占據(jù)。國(guó)內(nèi)品牌憑借性價(jià)比優(yōu)勢(shì)正在逐步拓展市場(chǎng)。推薦盛劍環(huán)境，仕凈科技等為受益標(biāo)的。

風(fēng)險(xiǎn)提示：鋰需求低于預(yù)期、項(xiàng)目進(jìn)度低于預(yù)期、泛半導(dǎo)體行業(yè)投資波動(dòng)、客戶集中度高、原材料價(jià)格波動(dòng)等。