今年以來(lái)，A股市場(chǎng)觸及“面值退市”(又稱(chēng)“一元股退市”)的股票接二連三，退市股不斷擴(kuò)容。截至6月3日，今年來(lái)ST銳電、*ST美都、天廣中茂、盛運(yùn)環(huán)保、神霧環(huán)保等多家上市公司提前鎖定或已觸發(fā)“一元退市”。

所謂“面值退市”，即股票連續(xù)20個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)均低于面值觸發(fā)退市條件。根據(jù)交易所規(guī)定，連續(xù)20個(gè)交易日的每日收盤(pán)價(jià)均低于股票面值1元，即觸發(fā)股票終止上市情形。

縱觀來(lái)看，自2014年11月《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見(jiàn)》施行以來(lái)，違法退市、虧損退市、面值退市、重組退市、主動(dòng)退市等制度逐步凸顯，尤其是被認(rèn)為更為市場(chǎng)化的面值退市方式更是漸成趨勢(shì)。2018年，業(yè)績(jī)巨虧、債務(wù)纏身的中弘股份成為跌破面值退市首例。一年后的2019年8月19日晚間，深交所發(fā)布公告宣布*ST雛鷹終止上市，正式成為A股市場(chǎng)第二只“面值退市”股。而整個(gè)2019年，*ST印紀(jì)、*ST鵬起、*ST大控等5只股票成為“面值退市”股。

而今年以來(lái)，面值退市數(shù)量呈上升之勢(shì)。今年4月7日，ST銳電成為2020年首家鎖定面值退市的公司。從2014年開(kāi)始，ST銳電為規(guī)避連續(xù)三年虧損退市規(guī)定，不斷通過(guò)引入股東、自家回購(gòu)、出售資產(chǎn)等多種資本運(yùn)作來(lái)保殼，但由于市場(chǎng)并不愿意“買(mǎi)單”，其所采取的一系列“自救”措施終因股票面值連續(xù)20個(gè)交易日低于1元而落空。

繼 ST銳電之后，今年內(nèi)第二家觸發(fā)面值退市制度的股票也出現(xiàn)了。昔日的“消防第一股”天廣中茂，成為A股市場(chǎng)年內(nèi)第二只“面值退市股”。截至5月11日下午收盤(pán)，天廣中茂收?qǐng)?bào)于0.69元/股，連續(xù)20個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)低于1元，觸發(fā)面值退市機(jī)制。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，天廣中茂自5月12日開(kāi)市起停牌，深交所將自股票停牌起十五個(gè)交易日內(nèi)，作出公司股票是否終止上市的決定。隨后，深交所決定公司股票于2020年5月27日終止上市，并自2020年6月4日起進(jìn)入退市整理期。退市整理期的期限為三十個(gè)交易日，退市整理期屆滿(mǎn)的次一交易日，深交所對(duì)公司股票予以摘牌。

那么，今年以來(lái)緣何觸發(fā)面值退市股增多?在中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)盤(pán)和林看來(lái)，一方面，隨著注冊(cè)制改革逐步推進(jìn)以及新《證券法》的實(shí)施，IPO發(fā)行不斷加速，殼資源價(jià)值有所降低，市場(chǎng)更注重價(jià)值投資，“炒殼”“炒差”風(fēng)氣出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，績(jī)差股、問(wèn)題股終將被市場(chǎng)和股民淘汰;另一方面，今年以來(lái)A股波動(dòng)較大，股價(jià)分化也較為明顯，業(yè)內(nèi)更為看好業(yè)績(jī)及成長(zhǎng)確定性較高的消費(fèi)、醫(yī)藥、科技類(lèi)板塊，板塊龍頭公司備受資金追捧，而“一元股”往往公司基本面存在各種問(wèn)題，投資風(fēng)險(xiǎn)較高，逐步被市場(chǎng)和投資者所拋棄。

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，如今A股市場(chǎng)已進(jìn)入而立之年，經(jīng)過(guò)三十年的運(yùn)行已逐步走向成熟。當(dāng)前市場(chǎng)生態(tài)深刻變化，過(guò)去齊漲齊跌的市場(chǎng)已經(jīng)難以出現(xiàn)，未來(lái)更多的機(jī)會(huì)在結(jié)構(gòu)性的行情，好公司會(huì)不斷創(chuàng)出新高，而“面值退市”股等差公司則會(huì)被不斷邊緣化甚至退市。炒概念、炒題材的方式已難以為繼，只有那些為股東創(chuàng)造實(shí)實(shí)在在的業(yè)績(jī)回報(bào)的公司才值得托付，投資者應(yīng)在實(shí)踐中堅(jiān)持價(jià)值投資理念理性投資。

不過(guò)，盡管退市制度取得了顯著的效果，面值退市股也逐步走出歷史舞臺(tái)，但對(duì)于監(jiān)管層而言，嚴(yán)格執(zhí)行退市標(biāo)準(zhǔn)，趁熱打鐵進(jìn)一步完善退市制度仍是關(guān)鍵。多位業(yè)內(nèi)人士直言，提升違法違規(guī)成本，嚴(yán)打違規(guī)行為、完善投資者保護(hù)制度是維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)。

作為投資者而言，一定要認(rèn)清退市常態(tài)化的現(xiàn)實(shí)，盡量規(guī)避炒殼借殼的炒作理念，端正原有的投機(jī)理念，不投機(jī)才是最好的投資。“提升自己的認(rèn)知水平，能夠識(shí)別好企業(yè)，能獨(dú)立思考、不跟風(fēng)炒作，自然就規(guī)避了不必要的風(fēng)險(xiǎn)。深刻理解并接受好企業(yè)才是投資者的朋友，做好企業(yè)的股東，獲取合理的回報(bào)。而對(duì)于績(jī)差的面值退市股，更要理性謹(jǐn)慎投資。”匯研匯語(yǔ)資產(chǎn)管理公司CEO張強(qiáng)直言。(經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者 溫濟(jì)聰)