■本報(bào)記者 劉琪

7月22日，央行發(fā)布公告，當(dāng)日以利率招標(biāo)方式開(kāi)展500億元7天逆回購(gòu)。鑒于沒(méi)有逆回購(gòu)到期，故資金實(shí)現(xiàn)凈投放。這也是央行自上周重啟公開(kāi)市場(chǎng)操作以來(lái)，連續(xù)第5日開(kāi)展逆回購(gòu)。

需要注意到的是，為了對(duì)沖稅期、維護(hù)流動(dòng)性，央行上周連續(xù)逆回購(gòu)累計(jì)凈投放資金4600億元，創(chuàng)下半年以來(lái)周投放最高。相對(duì)應(yīng)的，本周也將面臨大量資金到期。7月23日將有1600億元逆回購(gòu)到期，同日還有5020億元MLF到期，周三至周五到期的逆回購(gòu)規(guī)模均為1000億元，累計(jì)到期資金量達(dá)9620億元。

從近期情況來(lái)看，短端資金波動(dòng)率較大。在上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)方面，上周五短期限SHIBOR普遍上行，而7月22日，SHIBOR漲跌互現(xiàn)。隔夜SHIBOR、7天SHIBOR、14天SHIBOR全面下行，分別下行15.72個(gè)BP、6.1個(gè)BP、10.4個(gè)BP至2.6698%、2.6920%、2.885%，一個(gè)月SHIBOR上行0.1個(gè)BP至2.592%

總體來(lái)看，瑞達(dá)期貨研報(bào)指出，本月月初短端利率甚至達(dá)到過(guò)十年來(lái)低位，而進(jìn)入月中后，包括隔夜、7天、14天的短端利率分別與1個(gè)月至6個(gè)月的中長(zhǎng)期資金利率形成倒掛。上周資金面邊際收緊，這主要與月中繳稅高峰期有關(guān)。本周，受逆回購(gòu)到期影響，資金面短期仍延續(xù)偏緊態(tài)勢(shì)，料央行將繼續(xù)開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作來(lái)保持流動(dòng)性的穩(wěn)定。隨著稅期影響消退，資金面將恢復(fù)平穩(wěn)偏松的局面。

民生銀行首席研究員溫彬此前在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，后期央行會(huì)通過(guò)逆回購(gòu)?fù)斗哦唐诹鲃?dòng)性，對(duì)于到期的MLF也可能會(huì)進(jìn)行續(xù)作。并且從年初的操作來(lái)判斷，央行可能要進(jìn)行年內(nèi)的第三次TMLF投放，一定程度上對(duì)流動(dòng)性起到補(bǔ)充。不過(guò)，如果央行7月份開(kāi)展TMLF操作，可能會(huì)把TMLF利率進(jìn)行調(diào)降。一方面原因是現(xiàn)在確實(shí)需要把市場(chǎng)利率和政策利率進(jìn)一步保持聯(lián)動(dòng)。另一方面，今年主要任務(wù)之一還是要降低小微企業(yè)民營(yíng)企業(yè)的融資成本。