今年以來(lái)，在提高直接融資比重、大力發(fā)展資本市場(chǎng)的背景下，證券業(yè)迎來(lái)多維度、密集政策紅利。

7月5日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人常德鵬表示，證券公司對(duì)外資開(kāi)放，必然涉及對(duì)內(nèi)資開(kāi)放，重啟內(nèi)資證券公司設(shè)立審批，有利于引進(jìn)優(yōu)質(zhì)內(nèi)資股東，推動(dòng)證券行業(yè)充分競(jìng)爭(zhēng)，引導(dǎo)差異化、特色化、專業(yè)化發(fā)展，打造高質(zhì)量投行，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì);有利于為資本市場(chǎng)引入新的投資資金和新的交易組織者，壯大機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍;有利于資本市場(chǎng)長(zhǎng)期建設(shè)。

內(nèi)資券商新設(shè)審批重啟

7月5日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券公司股權(quán)管理規(guī)定》(簡(jiǎn)稱《股權(quán)規(guī)定》)及《關(guān)于實(shí)施<證券公司股權(quán)管理規(guī)定>有關(guān)問(wèn)題的規(guī)定》(簡(jiǎn)稱《配套規(guī)定》)，并重啟內(nèi)資證券公司設(shè)立審批。

股權(quán)規(guī)定明確了基本制度安排。包括：根據(jù)從事業(yè)務(wù)的復(fù)雜程度，區(qū)分專業(yè)類證券公司和綜合類證券公司;強(qiáng)化穿透核查，厘清股東背景及資金來(lái)源，要求股東在股權(quán)鎖定期內(nèi)不得質(zhì)押所持股權(quán)，鎖定期滿后質(zhì)押股權(quán)比例不得超過(guò)50%;內(nèi)外結(jié)合，實(shí)現(xiàn)全程監(jiān)管。

配套規(guī)定明確：設(shè)立證券公司或者證券公司變更注冊(cè)資本、股權(quán)、5%以上股權(quán)的實(shí)際控制人等事項(xiàng)的申報(bào)文件要求;實(shí)施股權(quán)規(guī)定的過(guò)渡期安排;對(duì)綜合類證券公司給予5年過(guò)渡期，5年后仍未達(dá)到要求的，不得繼續(xù)開(kāi)展股票期權(quán)做市、場(chǎng)外衍生品等高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

華創(chuàng)證券非銀分析師洪錦屏表示，抬高綜合性券商的股東門(mén)檻，利于強(qiáng)者繼續(xù)做強(qiáng)做大，同時(shí)推動(dòng)專業(yè)類券商差異化發(fā)展。龍頭券商在業(yè)務(wù)規(guī)模、資本充足度、股東背景上固有優(yōu)勢(shì)顯著，強(qiáng)者恒強(qiáng)還將繼續(xù)深化演繹。

券商開(kāi)放再加速

今年我國(guó)外資控股券商隊(duì)伍持續(xù)擴(kuò)充。3月29日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布，將在近日核準(zhǔn)設(shè)立摩根大通證券(中國(guó))有限公司、野村東方國(guó)際證券有限公司，至此證監(jiān)會(huì)已核準(zhǔn)設(shè)立3家外資控股券商。

5月17日，證監(jiān)會(huì)第一次反饋聯(lián)信證券、金圓統(tǒng)一證券、華勝國(guó)際證券、瀚華證券以及方圓證券等5家合資券商的設(shè)立申請(qǐng)，要求其進(jìn)一步對(duì)問(wèn)題補(bǔ)充說(shuō)明。

同時(shí)，我國(guó)對(duì)合資券商的政策也在不斷放寬。6月13日，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿表示，證監(jiān)會(huì)將按照“內(nèi)外資一致”的原則，允許合資證券和基金管理公司的境外股東實(shí)現(xiàn)“一參一控”，合理設(shè)置綜合類證券公司控股股東的凈資產(chǎn)要求;適當(dāng)考慮外資銀行母行的資產(chǎn)規(guī)模和業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，放寬外資銀行在華從事證券投資基金托管業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入限制。

中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱表示，支持在上海試點(diǎn)取消證券公司、基金管理公司等外資持股比例上限。

有分析人士表示，外資券商進(jìn)入國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)券商將會(huì)造成一定的沖擊，但在金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放進(jìn)程中，風(fēng)險(xiǎn)可控的金融創(chuàng)新將不斷推出，有利于證券行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。

證監(jiān)會(huì)出手支持券商流動(dòng)性

7月5日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《證券公司流動(dòng)性支持管理規(guī)定》(征求意見(jiàn)稿)(下稱《管理規(guī)定》)。

《管理規(guī)定》遵循全面性、審慎穩(wěn)健、合理分配、救助與約束匹配四個(gè)原則。強(qiáng)調(diào)在使用投?；疬M(jìn)行流動(dòng)性救助時(shí)，須嚴(yán)格限定使用情形、使用順序、使用程序，堅(jiān)持“救急不救窮”“先自救再投?；鹁戎?rdquo;“授權(quán)使用”等。同時(shí)，還明確了多元化的流動(dòng)性支持方式，包括公司自救、股東支持、行業(yè)互助、投保基金救助。

在強(qiáng)化約束方面，征求意見(jiàn)稿要求證券公司提供與擬使用投?；鸾痤~價(jià)值相當(dāng)?shù)牡盅何锘蛘咂渌问降膿?dān)保;設(shè)置懲罰性利率，投?；鸬慕杩罾蕬?yīng)當(dāng)高于市場(chǎng)利率的1.5倍以上;限定投?；鸸居糜诹鲃?dòng)性救助的資金，不得超過(guò)投?；鹕夏昴┯囝~的80%，對(duì)單一證券公司的救助資金原則上不得超過(guò)投?；鹕夏昴┯囝~的30%。

華泰報(bào)告指出，監(jiān)管設(shè)立多層次流動(dòng)性支持機(jī)制，并同意運(yùn)用投?；饚椭馊讨卮罅鲃?dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，從制度層面對(duì)券商流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)提供長(zhǎng)效支持。機(jī)制完善有助于防患于未然，防止在市場(chǎng)重大波動(dòng)或者行業(yè)發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)事件時(shí)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)發(fā)酵升級(jí)，有助于行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展。