■本報(bào)見習(xí)記者 孟珂

近期，A股如期納入MSCI權(quán)重翻倍，同時(shí)，富時(shí)羅素指數(shù)也將公布納A第一階段第一步的加入名單。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，隨著資本市場(chǎng)對(duì)外開放程度不斷加深，股指期貨等金融衍生品的對(duì)外開放也備受期待。

國(guó)投安信期貨投資咨詢部研究員龔萍對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，股指期貨擴(kuò)大對(duì)外開放可以打消外資配置A股資產(chǎn)的顧慮，有利于進(jìn)一步提升中國(guó)股市的國(guó)際吸引力。中國(guó)股票市場(chǎng)的對(duì)外開放已經(jīng)具備較好的基礎(chǔ)，例如，外資通過陸股通持續(xù)流入是今年一季度A股快速上漲的導(dǎo)火索之一，但隨著市場(chǎng)大幅波動(dòng)，外資無(wú)法利用股指期貨對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，只能平倉(cāng)離場(chǎng)，這也使得A股波動(dòng)較大。

“同時(shí)，股指期貨擴(kuò)大對(duì)外開放也有利于提升我國(guó)金融衍生品市場(chǎng)的交易活躍度和市場(chǎng)規(guī)模。一方面對(duì)外開放會(huì)帶來(lái)新增投資者，另一方面吸引原先在新加坡市場(chǎng)對(duì)沖A股風(fēng)險(xiǎn)的投資者回歸中國(guó)金融衍生品市場(chǎng)。”龔萍表示。

中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部副研究員劉向東在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，隨著中國(guó)金融開放特別是資本市場(chǎng)開放速度加快，股指期貨對(duì)外開放的時(shí)機(jī)已初步成熟，增強(qiáng)期貨市場(chǎng)的開放水平，需要進(jìn)一步完善期貨市場(chǎng)功能，推進(jìn)市場(chǎng)監(jiān)管改革，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理和公司自律管理，真正從規(guī)則等制度上與國(guó)際市場(chǎng)接軌，讓國(guó)際參與者能及時(shí)適應(yīng)國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)規(guī)則制度。

值得關(guān)注的是，4月21日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席方星海在2019第十三屆中國(guó)期貨分析師暨場(chǎng)外衍生品論壇上表示，要堅(jiān)持特定品種開放的路徑，積極推動(dòng)包括股指期貨在內(nèi)的特定品種對(duì)外開放，同時(shí)要做好開放過程中的制度對(duì)接，在守牢風(fēng)險(xiǎn)底線的前提下，對(duì)接國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，增強(qiáng)制度包容性，方便境外交易者入市，提升市場(chǎng)吸引力。

此外，方星海還指出，我國(guó)金融期貨算是剛剛起步，2018年全球期貨期權(quán)成交量303億手，其中金融類243億手，占比高達(dá)80%，而我國(guó)金融期貨成交量?jī)H為0.27億手，占比不到1%，發(fā)展空間還很大。目前，股指期貨恢復(fù)常態(tài)化交易，這是很好的舉措。

那么，為了進(jìn)一步擴(kuò)大股指期貨對(duì)外開放，我國(guó)還應(yīng)完善哪些交易制度?龔萍認(rèn)為，股指期貨對(duì)外開放是眾望所歸，但在監(jiān)管制度、交易制度、期貨公司服務(wù)等方面還需要大量的準(zhǔn)備工作。監(jiān)管層面，《期貨法》的正式出臺(tái)是期貨市場(chǎng)對(duì)外開放的重要基礎(chǔ)。交易制度層面，交易所可能需要參考國(guó)際經(jīng)驗(yàn)進(jìn)一步完善當(dāng)前的風(fēng)控、交易、結(jié)算等制度，以及交易平臺(tái)的技術(shù)創(chuàng)新支持等。期貨公司層面，期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)要抓緊提升國(guó)際化服務(wù)能力和競(jìng)爭(zhēng)力。

“此外，在股指期貨對(duì)外開放的過程中，風(fēng)控工作是重中之重，但國(guó)外交易所的風(fēng)控制度與國(guó)內(nèi)現(xiàn)狀有所不同，國(guó)內(nèi)交易所在堅(jiān)守風(fēng)險(xiǎn)底線的同時(shí)可以嘗試借鑒海外經(jīng)驗(yàn)，以提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。還應(yīng)提供交易平臺(tái)的技術(shù)創(chuàng)新支持，包括提高遠(yuǎn)程異地電子化交易的穩(wěn)定性、提高高頻交易的效率與速度、嘗試國(guó)內(nèi)外交易所互聯(lián)交易等。”龔萍表示。