您的位置:首頁 > 資訊 > 財經(jīng) >
上海自貿(mào)區(qū)概念股有哪些股票
來源:財股 2019-03-22 16:16:47

上海機場:一季度開局良好

類別:公司研究 機構(gòu):輝立證券(香港)有限公司 研究員:輝立證券(香港)研究所 日期:2018-06-11

投資建議。

基于強勁的非航業(yè)務(wù)收入增長預(yù)期,預(yù)示著公司正在開啟新一輪穩(wěn)健成長周期:我們上調(diào)公司2018年的每股EBITDA,同時引入2019年預(yù)測值,提高目標(biāo)價為人民幣63元,分別對應(yīng)18.3/16.6倍估值倍數(shù),維持“增持”評級。(現(xiàn)價截至6月7日)業(yè)績保持高速增長。

上海機場2017年營業(yè)收入80.6億元,同增15.9%;歸母凈利潤36.8億元,同增31.3%,基本每股收益1.91元,基本符合我們預(yù)期,略高3%左右。每股派息0.58,派息率30%。加權(quán)凈資產(chǎn)收益率提高2.6個百分點至15.5%。

2018年首季財報顯示公司業(yè)績增長勢頭不減,2018Q1,營業(yè)收入達到22.81億元,同比增20.35%;實現(xiàn)歸母凈利潤10.18億元,同比升28.62%;基本每股收益0.53元。

毛利率勁升,盈利能力處于增長快車道。

2017年:

2017年上海機場的流量受到控制,航空性業(yè)務(wù)量僅錄得中低個位數(shù)增幅(起降架次+3.5%,旅客輸送量+6%),航空性業(yè)務(wù)收入僅同比增長6%至37.24億元。盡管航空性業(yè)務(wù)受到限制,公司的非航業(yè)務(wù)錄得高速成長,非航業(yè)務(wù)收入同比大幅增長26%至43.4億元,其中商業(yè)租賃收入同比大升43%。

另一方面,營業(yè)成本保持平穩(wěn),僅增長6.1%,2017年毛利率因而同比提升了4.7個百分點至49.82%。此外受益于旗下公司(油料公司和廣告公司)錄得理想業(yè)績,投資收益同比增長了34%至9.75億元。

2018年:

2018年上海機場的航空流量繼續(xù)受壓,起降架次+2.7%,旅客輸送量+5.5%,估計航空性收入仍保持低位。但國際航線持續(xù)錄得高于整體的增速,航線結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化。

因部分商業(yè)合同重新招標(biāo)等原因,非航業(yè)務(wù)收入繼續(xù)維持高增長,再加上機場收費上調(diào)等因素,帶動總體收入增速創(chuàng)近八年來新高,同比升超過兩成。航線結(jié)構(gòu)和收入結(jié)構(gòu)的雙雙提升助推首季毛利率同比提升了5.3個百分點至50.68%,創(chuàng)九年來新高。

財報中顯示,2018年首季,三項費用率降低了1.2個百分點:由于子公司經(jīng)營成本同比減少以及費用核算口徑變化,銷售費用同比減少了93%;財務(wù)費用同比減少155%,主要是公司債券已到期,本期無債券利息支出所致。最終凈利潤率提高2.7個百分點至46.4%。

陸家嘴:存量盤活進行時

類別:公司研究 機構(gòu):中信建投證券股份有限公司 研究員:陳慎,劉璐 日期:2018-06-01

陸家嘴發(fā)布18年一季報,實現(xiàn)營收12.96億元,同比下降49.1%;歸屬母公司凈利6.86億元,同比增長52.3%;EPS0.20元。

存量盤活推動業(yè)績增長

報告期內(nèi)公司營業(yè)收入下降,這主要因為公司地產(chǎn)結(jié)算處于空窗期,營業(yè)收入近乎都是由租賃業(yè)務(wù)貢獻。盡管營收大幅下滑,整體業(yè)績大幅增長53%,這主要來自投資收益項:2月公司以13.49億轉(zhuǎn)讓前繡實業(yè)50%股權(quán),報告期內(nèi)為公司帶來5.6億凈利,大幅提升業(yè)績。我們預(yù)計這一策略在短期內(nèi)或?qū)⒀永m(xù),在蘇州以及前灘項目逐漸步入銷售結(jié)算之前,公司豐富的存量資源仍可對公司業(yè)績起承托作用。

地產(chǎn)開發(fā)步入空窗期,加快新項目入市進度

目前公司住宅地產(chǎn)開發(fā)銷售也進入停滯階段。一季度公司住宅銷售額僅0.26億元,主要來自于上海存量住宅。目前公司正在加快項目開發(fā)。18年前灘住宅一期及蘇州項目實現(xiàn)銷售,并部分實現(xiàn)竣工并確認(rèn)收入。隨著公司整體“地產(chǎn)+金融”平臺的搭建完成,我們認(rèn)為如何充分利用金控平臺以及兩者的協(xié)同作用,從而謀求進一步增長,將是未來公司考量的重心。

租賃穩(wěn)步增長,貢獻持續(xù)穩(wěn)定現(xiàn)金流

持有物業(yè)為公司貢獻持續(xù)而穩(wěn)定的現(xiàn)金流。報告期內(nèi),公司實現(xiàn)房地產(chǎn)租賃相關(guān)現(xiàn)金流入8.96億元,同比增加7.95%。這也是公司未來主要看點。尤其在Reits已經(jīng)破冰,房地產(chǎn)基金已站上發(fā)展風(fēng)口的時機下,公司作為核心地區(qū)大體量的持有物業(yè)主,同時兼具完備的金融平臺,有望在未來贏得更廣闊的發(fā)展機遇。

投資高峰財有余力,為新格局鋪路

一季度短期償債壓力、凈負(fù)債率均有所回落。今年5月獲批發(fā)行公司債,規(guī)模50億,可見公司作為本地國企的融資優(yōu)勢。工程投資高峰已過,但以目前的在建量,未來三年每年工程投資仍將在35億以上,因此未來仍然需要進一步打開融資渠道。

盈利預(yù)測與投資評級

預(yù)計公司17-18年EPS分別為0.93、1.12元,維持“增持”評級。

相關(guān)文章
不斷深化市場秩序治理 湖北省為消費者挽回經(jīng)濟損失1 .47億元

不斷深化市場秩序治理 湖北省為消費者挽回經(jīng)濟損

從近日召開的湖北省市場監(jiān)管工作視頻會議上了解到,2021年,湖北市場秩序治理不斷深化,群眾幸福感、獲得感、安全感不斷提升。該省12315平更多

2022-01-19 14:47:51
促進公平競爭 內(nèi)外資投資汽車行業(yè)將進行一致管理

促進公平競爭 內(nèi)外資投資汽車行業(yè)將進行一致管理

對外開放是我國的一項基本國策,近年來我國深入推進高水平對外開放,不斷放寬外資準(zhǔn)入。1月18日,在國家發(fā)展改革委召開的國家發(fā)展改革委1月更多

2022-01-19 14:23:25
寧德時代入局 十個城市首批啟動換電服務(wù)

寧德時代入局 十個城市首批啟動換電服務(wù)

昨日,寧德時代全資子公司時代電服,推出換電服務(wù)品牌EVOGO及組合換電整體解決方案。未來,EVOGO將選擇十個城市首批啟動換電服務(wù),并發(fā)布更更多

2022-01-19 13:21:36
廣西南寧出臺法規(guī)促進茉莉花產(chǎn)業(yè)健康持續(xù)發(fā)展

廣西南寧出臺法規(guī)促進茉莉花產(chǎn)業(yè)健康持續(xù)發(fā)展

近日,從廣西南寧市市場監(jiān)管局獲悉,《南寧橫州市茉莉花保護發(fā)展條例》(以下簡稱《條例》)經(jīng)南寧市十四屆人大常委會第三十一次會議通過,廣更多

2022-01-14 14:50:37
首超上海 2021山東出口規(guī)模全國第四

首超上海 2021山東出口規(guī)模全國第四

1月13日,山東省商務(wù)工作電視電話會議在濟南召開。會議總結(jié)了2021年全省商務(wù)工作,分析了當(dāng)前商務(wù)發(fā)展形勢,研究部署了2022年工作任務(wù)。山更多

2022-01-14 14:03:36
營造新型營商環(huán)境 推動離岸貿(mào)易新發(fā)展

營造新型營商環(huán)境 推動離岸貿(mào)易新發(fā)展

離岸貿(mào)易是服務(wù)貿(mào)易的重要組成部分,是重要的外貿(mào)新業(yè)態(tài)之一。日前,商務(wù)部發(fā)布《十四五對外貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展規(guī)劃》,在加快發(fā)展貿(mào)易新業(yè)態(tài)方更多

2022-01-12 16:57:58
國家知識產(chǎn)權(quán)出臺系列政策為中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展提供有力支持

國家知識產(chǎn)權(quán)出臺系列政策為中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展提供

為了支持中小企業(yè)發(fā)展,紓困助企,國家知識產(chǎn)權(quán)局會同相關(guān)部門出臺并推動實施了一系列政策措施,在主體培育、金融賦能、轉(zhuǎn)化運用、優(yōu)化服務(wù)等各方面為中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展提供有力支持。更多

2022-01-12 16:12:57
加強民間收藏文物管理 促進文物市場有序發(fā)展

加強民間收藏文物管理 促進文物市場有序發(fā)展

2021年12月27日,由國家文物局、國家發(fā)展改革委、人力資源社會保障部、商務(wù)部、文化和旅游部、市場監(jiān)管總局六部門聯(lián)合出臺的《關(guān)于加強民間更多

2022-01-07 16:52:48
多方合力有序推進 就業(yè)市場不斷拓寬

多方合力有序推進 就業(yè)市場不斷拓寬

教育部高校學(xué)生司司長王輝日前在教育部舉行的新聞發(fā)布會上介紹,2022屆高校畢業(yè)生規(guī)模預(yù)計1076萬人,同比增加167萬,規(guī)模和增量均創(chuàng)歷史新更多

2022-01-07 16:49:50
咖啡外賣利潤低和活動力度大 “賠本賺吆喝”真的有意義嗎?

咖啡外賣利潤低和活動力度大 “賠本賺吆喝”真的

一杯美式原價24元,減去商家對用戶的活動補貼19 3元,平臺技術(shù)服務(wù)費0 96元和履約服務(wù)費3 6元,最終預(yù)計收進(非利潤)0 14元2021年12月23日更多

2022-01-07 15:10:37
熱門
關(guān)注