國產(chǎn)替代邏輯持續(xù)演繹，令半導(dǎo)體設(shè)備巨頭強預(yù)期變?yōu)閺姮F(xiàn)實。

(資料圖)

4月13日，市值超過1500億元的刻蝕設(shè)備巨頭北方華創(chuàng)交出一份亮眼的一季報。數(shù)據(jù)顯示，該公司預(yù)計今年首季實現(xiàn)營收在36億元-40億元之間，這一營收規(guī)模也僅次于去年三四季度。此外，北方華創(chuàng)首季歸母凈利潤為5.6億元–6.2億元，同比增長達171.24%-200.30%。

在下游晶圓廠資本開支不減的預(yù)期下，北方華創(chuàng)一季報對于全年業(yè)績有著指導(dǎo)意義。在業(yè)內(nèi)看來，北方華創(chuàng)在去年整體高增長的基礎(chǔ)上，今年首季度仍處于全力加速狀態(tài)，也印證了半導(dǎo)體設(shè)備環(huán)節(jié)的國產(chǎn)替代仍處于相對早期階段。

全年高增長預(yù)期有望延續(xù)

北方華創(chuàng)一季報顯示，該公司當(dāng)期實現(xiàn)營收為36億元-40億元，比上年同期增長68.56%-87.29%。在北方華創(chuàng)過往一季報中，這一營收規(guī)模為其史上最高。即便相較于去年上半年的營收54.44億元，也并不遙遠(yuǎn)。

而且，今年首季度營收有望成為史上第三高的單季營收，僅次于去年三、四季度的45.68億元和46.76億元。而這一數(shù)字發(fā)生在第一季度也實屬難得。

另外，北方華創(chuàng)預(yù)計一季度歸母凈利潤為5.6億元–6.2億元，同比增長幅度達到171.24%-200.30%。北方華創(chuàng)方面稱，公司半導(dǎo)體設(shè)備的市場占有率持續(xù)提升，電子元器件業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)定，使公司營業(yè)總收入及歸屬于上市公司股東的凈利潤實現(xiàn)同比增長。

實回看北方華創(chuàng)過往財報，不難發(fā)現(xiàn)，其近年來營收和凈利潤規(guī)模已經(jīng)出現(xiàn)逐年大幅增長趨勢。自2020年至2022年，該公司營收分別為60.56億元、96.83億元和146.88億元，每年增幅均在50%以上。而這三年歸母凈利潤則分別為5.37億元、10.77億元和23.53億元，更是逐年保持1倍以上增速。

在業(yè)內(nèi)看來，今年的一季報對其全年業(yè)績有著指引意義。作為半導(dǎo)體刻蝕設(shè)備頭部廠商，將會充分受益于國產(chǎn)替代紅利，其全年業(yè)績高增長預(yù)期有望延續(xù)。

需要注意是，這已預(yù)期在被視為“業(yè)績蓄水池”合同負(fù)債這一科目上已經(jīng)有所反映，合同負(fù)債主要由上市公司預(yù)收賬款組成。

包括北方華創(chuàng)在內(nèi)的國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備廠商在合同負(fù)債方面實現(xiàn)了大幅增長，在2020年和2021年，北方華創(chuàng)的合同負(fù)債分別為30.48億元和50.46億元，而這一數(shù)字在去年三季度末時，已經(jīng)升至65.12億元；而中微公司自2020年-2022年三年中，合同負(fù)債分別為5.92億元、13.72億元和21.95億元。

設(shè)備廠商業(yè)績批量兌現(xiàn)

資料顯示，北方華創(chuàng)半導(dǎo)體設(shè)備布局涵蓋刻蝕、沉積、清洗、熱處理、檢測等多環(huán)節(jié)，下游覆蓋邏輯、存儲、功率、三代半、光伏、面板等多領(lǐng)域，是國內(nèi)為數(shù)不多的平臺型半導(dǎo)體設(shè)備供應(yīng)商。

而作為國內(nèi)鮮有的平臺級設(shè)備廠商，北方華創(chuàng)產(chǎn)品管線覆蓋除光刻機外的所有設(shè)備，下游客戶覆蓋長江存儲、華虹無錫、上海積塔等主要晶圓廠產(chǎn)線。

長江證券在一份研報中顯示，2022年預(yù)計全球半導(dǎo)體設(shè)備銷售將達到1085億美元，其中中國大陸仍是全球最大的半導(dǎo)體設(shè)備市場。但2022年中國半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化率僅為12%，國產(chǎn)替代仍處于相對早期階段。

實際上，不僅僅是北方華創(chuàng)，至今已經(jīng)披露2022年業(yè)績的多家半導(dǎo)體設(shè)備廠商均實現(xiàn)了業(yè)績高增長。

其中拓荊科技增速最為迅猛，其此前披露的2022年業(yè)績快報顯示，2022年公司實現(xiàn)營收17.06億元，同比增長125.02%，實現(xiàn)歸母凈利潤3.69億元，同比增長438.09%，而扣非歸母凈利潤則為1.78億元，而2021年則為虧損8200萬元。

從業(yè)務(wù)上看，拓荊科技PECVD設(shè)備(等離子增強化學(xué)氣相沉積)實現(xiàn)高速增長，仍是該公司收入增長主要來源(2022Q1-Q3該公司PECVD收入占比約90%)。

另外，芯源微在2021年凈利潤增速為58%，而其2022年業(yè)績快報顯示，該公司凈利潤同比增長155%，接近2億元。同樣保持高增速的還有盛美上海，其凈利潤增速從2021年的35%提升至2022年的151%，實現(xiàn)6.68億元。盛美上海產(chǎn)品覆蓋前道半導(dǎo)體工藝設(shè)備，和后道先進封裝工藝設(shè)備以及硅材料襯底制造工藝設(shè)備等。

而與北方華創(chuàng)布局類似的中微公司在2022年實現(xiàn)營收47.4億元，同比增長52.5%；其實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤9.19億元，同比增長183.44%。

下游晶圓廠擴張加速

對于國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備廠商的集體進入業(yè)績高增長通道，長江證券一份研報分析指出，由于2022年以來美國對華半導(dǎo)體出口管制不斷升級，2022Q4中國半導(dǎo)體設(shè)備進口額同比隨之下滑。

該機構(gòu)認(rèn)為，一方面，國內(nèi)晶圓廠對成熟制程及特色工藝晶圓廠的擴產(chǎn)意愿仍然較強，SMIC(中芯國際)預(yù)計2023年資本開支與2022年相比大致持平，主要將用于成熟產(chǎn)能擴張；另一方面，不確定的外部環(huán)境凸顯供應(yīng)鏈自主可控的重要性。多方面因素共同推動下，下游廠商或?qū)⒓涌靽a(chǎn)設(shè)備認(rèn)證，半導(dǎo)體設(shè)備的國產(chǎn)化進程有望進一步提速。

而且在資本開支方面，中芯國際在2022年全年資本支出完成約432億元，占全年原資本開支計劃的94.74%。今年資本開支將與2022年相比大致持平。而華虹半導(dǎo)體則承諾增加資本開支。

（文章來源：中國基金報）