2020年12月8日晚，紅塔證券股份有限公司(以下簡稱：紅塔證券，601236.SH)發(fā)布公告，稱云南省工業(yè)投資控股集團有限責任公司(以下簡稱"云南工投")因自身資金需求，擬在2020年12月14日至2021年3月14日期間通過競價交易方式減持股份不超過1100萬股，減持比例不超過公司股份總數的0.30%。

在此之前，云南工投共計持有占總股本4.58%的紅塔證券股份。

2020年以來，紅塔證券已經多次面對類似的"小非"密集減持情形。

業(yè)績向好卻遭大股東頻繁減持

由于在此前數月內大股東曾連續(xù)減持公司股份，因此，投資者對于此次12月8日晚發(fā)布減持公告的反應，似乎有點 "習以為常"了。紅塔證券股價雖然在公告發(fā)布后一度小幅走低，但在之后的兩個交易日便快速收復失地，走勢上更是逆市飄紅，好不搶眼。

公司另一大股東云南白藥集團股份有限公司(以下簡稱"云南白藥"，000538.SZ)分別于2020年10月26日、2020年11月25日以及2020年12月2日前分別減持了770.5萬、1585萬以及1392萬股紅塔證券股份，共計3747萬余股，約占總股份1.03%。

截止《投資者網》發(fā)稿，云南白藥之前所持有的1.30%的紅塔證券股份只剩下0.27%。

《投資者網》就云南白藥減持向紅塔證券發(fā)函查詢相關情況，公司回復稱，于2020年7月6日就收到云南白藥出具的減持計劃告知函，并再三強調此系列減持系公司股東自身資金需求。

值得留意的是，有了云南白藥的"示范"，云南工投此次減持是否意味又一系列"清倉式"減持的開端?

一位來自其他券商的從業(yè)者向《投資者網》表示，云南白藥三次減持中的第一次減持也只是占據了相對小的持倉比例，后續(xù)云南工投若再次陸續(xù)有更大規(guī)模減持紅塔證券股票的行為，將會對股價和投資者心理造成比較大的影響。

顯然，兩大股東的減持與公司業(yè)績表現并無直接關系。

紅塔證券發(fā)布的2020年一季報、中報及三季報顯示，公司報告期內的凈利潤分別同比增長135.77%，167.10%，以及74.50%。另外，截止三季報公司已經實現了33.71億的營收與9.24億的利潤。

一邊廂，是公司業(yè)績的蒸蒸日上，另一邊廂，卻是大股東的連番減持，圍繞紅塔證券出現的現象確實耐人尋味。

不過，有市場分析認為，大股東連番減持可能與公司分別在6月因債券交易業(yè)務三項違規(guī)收到中國證監(jiān)會警示函，以及9月因違反《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票網下投資者管理細則》被中國證券業(yè)協會(以下簡稱中證協)列入限制名單有關。

2019年7月5日在上交所掛牌上市的紅塔證券，今年以來頻頻違規(guī)。今年9月份，中國證券業(yè)協會發(fā)布《首次公開發(fā)行股票配售對象限制名單公告(2020年第7號)》，顯示，紅塔證券股份有限公司自營賬戶于2020年9月8日起至2021年3月7日被列入了限制名單。

(來源：中國證券業(yè)協會)

今年6月份，中國證監(jiān)會發(fā)布了《關于對紅塔證券股份有限公司采取出具警示函措施的決定》，顯示，紅塔證券在開展債券交易業(yè)務存在三個問題：一是信息系統化監(jiān)控不到位，公司風控系統未設置關聯交易額度風控閾值，資管業(yè)務通過手工臺賬審核回購利率偏離情況;二是債券投資交易人員薪酬遞延制度不符合監(jiān)管要求;三是債券交易詢價活動留痕不到位。

由此，持股違規(guī)是否整改到位，以及隨著自營賬戶被列入限制名單是否可能影響今年及明年一季度業(yè)績表現，紅塔證券在《投資者網》調研函回復中強調，首次公開發(fā)行股票獲得配售存在不確定性，且該業(yè)務在公司業(yè)務中占比較小，被列入限制名單不會對公司業(yè)績造成重大不利影響。

紅塔證券還表示，公司在收到監(jiān)管部門的相關函件后，已第一時間對所涉問題進行了全面審查，并主動開始內部自檢，全面排查風險隱患，目前已經對相關問題進行了整改。后續(xù)公司將不斷完善內部控制管理體系，積極優(yōu)化創(chuàng)新活動合規(guī)管理機制。

第一大流通股東下重注顯信心

伴隨云南白藥與云南工投的減持，截止2020年12月9日，作為紅塔證券最大的流通股股東云南省投資控股集團有限公司(以下簡稱"云投")的動向更加引人注目。

根據紅塔證券三季報公開信息披露顯示，云投共持有6.54億股、約占總股份18%的紅塔證券股份?，F已是紅塔證券第二大股東與第一大流通股股東。

與云南白藥和云南工投不同的是，云投對紅塔證券似乎展現出了強烈的信心。

以持股比例比例看，云投持有紅塔證券總股本18%的股份，遠遠超出此前云南白藥的1.30%與云南工投的4.58%。

根據《投資者網》查閱公開資料，截止2020年12月9日上午11:30，云投在A股市場共持有五只上市公司的股票，分別為價值約109億元的紅塔證券6.54億股、60.60億元的中銀證券(601696.SH)2.274億股、3.19億元的麗江股份(002033.SZ)5065萬股、2.25億元的ST云投(002200.SZ)4269萬股以及2.40億元的云天化(600096.SH)4116萬股。

換句話說，云投在A股市場的投資約61%都放在了紅塔證券一家公司，對紅塔證券信心之強烈可見一斑。

公司回復透露"人才招聘將持續(xù)"

《投資者網》了解到，近期紅塔證券旗下研究所正在分析師人群中廣泛撒網，大量招兵買馬，大有"高筑墻，廣積糧"之意味。

根據中證協公開信息顯示，前華創(chuàng)證券研究所副所長兼大宗組組長任志強在2020年11月23日登記注冊為紅塔證券分析師，擔任紅塔證券研究所所長一職。一同加入紅塔證券研究所隊伍的，還有粵開證券前研究院院長李奇霖等多個業(yè)內知名分析師。

公司在《投資者網》調研函回復中透露，人才招聘工作還將持續(xù)。

與此相關的是，《投資者網》留意到，紅塔證券近一年"應付職工薪酬"居于同業(yè)高水平。根據查閱紅塔證券公開財務數據，在2019年年報中，該數據已經達到了5.95億元;到2020年中報該數據達到了7.17億之多;三季報中，還有6.59億元的應付職工薪酬款高懸表內。

根據中證協基本信息公示，截止2020年12月9日，紅塔證券現有注冊從業(yè)人員1321人?！锻顿Y者網》選取了和紅塔證券在三季報營收與利潤等指標比較接近的五家證券公司的同期三季報數據做了橫向對比。

《投資者網》根據中證協公開信息，上市公司三季報信息匯總制作

在通過整理各證券公司注冊從業(yè)人數與當季總應付職工薪酬后，《投資者網》計算了各公司從業(yè)人員人均應付薪酬。顯而易見，在這營收與利潤都接近的六家券商中，紅塔證券的"從業(yè)人員人均應付薪酬"高居榜首，甚至達到了山西證券(002500.SZ)與天風證券(601162.SH)的近6倍之多。

就此數據，《投資者網》向紅塔證券發(fā)函提出問詢，但公司方面并未直接給予回應。