燕京啤酒再遭重陽系減持。
11月23日晚間,燕京啤酒(000729.SZ)發(fā)布公告稱,公司近日收到股東上海重陽戰(zhàn)略投資有限公司和重陽集團(tuán)有限公司的《北京燕京啤酒股份有限公司簡式權(quán)益變動報告書》,上海重陽戰(zhàn)略投資有限公司(代表作為基金管理人發(fā)行的私募投資基金)在2020年11月20日通過證券交易所的集中競價交易方式減持了公司股份2297.69萬股。
本次權(quán)益變動后,上述股東持有公司股份1.41億股,占公司總股本的4.999999%,不再是公司持股5%以上股東,且有意在未來12個月內(nèi)繼續(xù)減持。
其實,隨著近期“喝酒”行情以來,燕京啤酒在25個交易日漲超20%,此外在3月19日該股觸及階段低點5.39元/股以來,股價累計漲幅超62%。截至目前,燕京啤酒的市值為251.41億元,不過遠(yuǎn)不及1101億元青島啤酒與528億元的重慶啤酒。
重陽系對燕京啤酒青睞有加
一直以來,重陽投資都對燕京啤酒青睞有加,對其投資可以追溯到2012年。在2012年年報中重陽3期首度現(xiàn)身燕京啤酒的十大流通股東中,持股數(shù)量為1626.82萬股,持股比例為0.64%。
隨后,重陽3期在2013年上半年的持股數(shù)量較上期有所增持,但是在下半年不斷減持,在2013年底時持有數(shù)量為1950萬股,持股占比為0.69%。除了重陽3期外,重陽的另一只私募產(chǎn)品“重陽對沖1號”也在2013年末時沖進(jìn)燕京啤酒的十大股東之列,持股2130萬股,占比0.76%。
2012年,燕京啤酒在年初經(jīng)歷了一波小漲后變一路下跌,不過在2013年震蕩上漲,一年股價累計漲幅約46.35%。
2014年燕京啤酒表現(xiàn)不佳,上半年股價不斷下跌,下半年不斷震蕩抬升,全年下來股價跌0.18%。截至2014年末,重陽對沖1號位列十大流通股東第6位,占總股本的0.82%。
或是由于2014年燕京啤酒的市場表現(xiàn)不佳,2015年,重陽投資在股東榜中消失,也因此錯過了燕京啤酒在2015上半年的爆發(fā)期。2015年燕京啤酒股價過山車,上半年累計暴漲近60%,下半年急速下跌,在未來的幾年股價一直處于寬幅震蕩。
也就是說,在2012年末至2014年末這2年時間中,燕京啤酒股價累計漲約45%,重陽的此番投資獲利較可觀。
直到2017年,重陽集團(tuán)及重陽戰(zhàn)略聚智基金再次沖進(jìn)前十大股東中,合計持股約3472萬股,占總股比1.23%。并在之后的時間中,“重陽系”不斷出手增持,2018年至今均穩(wěn)居前三大股東之列。
據(jù)2020年第三季度財報顯示,重陽集團(tuán)有限公司為第三大股東,持股9217萬股,占總股本比例3.27%,另外上海重陽戰(zhàn)略投資有限公司、重演戰(zhàn)略聚智基金、重陽戰(zhàn)略匯智基金均為前十大股東,持股比例分別為1.39%、0.96%、0.96%。
2017年下半年以來,燕京啤酒股價區(qū)間波動較大,在2018年下半年及2019下半年經(jīng)歷了兩輪下跌,股價在低價區(qū)間徘徊,若算上時間成本,這段時間的投資收益并不算太高,處于價值蟄伏期。不過,受益于近期股價再次上漲,今年以來燕京啤酒股價累計上漲近40%,投資價值也因此顯現(xiàn)。
重陽系近期不斷減持
由于近期“喝酒”行情再起,重陽投資不斷高位減持。11月6日,燕京啤酒披露公告稱,從8月24日至11月4日,其股東上海重陽投資管理股份有限公司(以下簡稱“重陽投資”)、上海重陽戰(zhàn)略投資有限公司(以下簡稱“重陽戰(zhàn)略投資”)和重陽集團(tuán)有限公司(以下簡稱“重陽集團(tuán)”)通過集中交易累計減持1.262%,減持后持股總數(shù)量為2.46億股,比例為8.7372%,位列第二大股東。
另在11月10日,燕京啤酒再遭重陽系減持。公告顯示,11月5日-11月9日,上海重陽投資管理股份有限公司、上海重陽戰(zhàn)略投資有限公司和重陽集團(tuán)有限公司的減持股份達(dá)到公司總股本的1.4248%,上述股東減持的股份均來自二級市場集合競價交易。
所以,此次重陽投資再度減持似乎已是意料之中的事情。粗略計算,重陽系此次減持2297.69萬股的年內(nèi)收益約5262萬元。
作為老牌私募基金,2011年重陽投資的規(guī)模便突破百億,成為國內(nèi)首家百億私募機(jī)構(gòu)。而作為其掌門人的私募大佬裘國根堅守價值投資,重劍無鋒,今年三季度繼續(xù)堅定持有燕京啤酒,合計持有數(shù)量為1.85億股,同時增持川投能源,持有2816萬股。從重陽系的投資來看,其偏向于二線藍(lán)籌。除了重倉燕京啤酒外,重陽系近幾年還投資上海家化、國投電力、新和成、川投能源、國電南瑞等公司。
燕京啤酒Q3營收凈利雙增長
基本面持續(xù)向好
10月21日,燕京啤酒披露三季報顯示,公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入98.65億元,同比下滑4.87%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4.82億元,同比下滑24.68%。前三季度,燕京啤酒共賣出330.86萬千升啤酒。
不過,第三季度燕京啤酒業(yè)績在回升。第三季度單季來看,公司啤酒銷量同比增長25%,營業(yè)收入同比增長10%,歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長67%。
值得注意的是,截至三季度末,燕京啤酒存貨38.41億元,占總資產(chǎn)比例近20%,較二季度末的39.85億元并未有明顯好轉(zhuǎn)。而與目前未披露三季報的青島啤酒、重慶啤酒等相比,燕京啤酒存貨總資產(chǎn)比例為同業(yè)最高。
從2020年表現(xiàn)來看,燕京啤酒改善趨勢明顯,其董事會成員已經(jīng)迭代,燕京老人謝幕,少壯派開始掌權(quán),而其業(yè)績表現(xiàn)或許也與管理層的治理有關(guān)。
燕京啤酒方面表示,今年前三季度,公司的生產(chǎn)經(jīng)營受疫情影響,面臨較大壓力。公司在做好疫情防控的前提下,以“強(qiáng)大品牌、夯實渠道、深耕市場、精實運營”四大關(guān)鍵舉措作為戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要布局,聚焦產(chǎn)品、渠道、市場三個重要抓手,積極采取各種措施。
民生證券表示,燕京啤酒基本面預(yù)計將持續(xù)向公司明確發(fā)展目標(biāo),堅持收入與利潤兩手抓。在市場營銷方面持續(xù)推進(jìn)品牌年輕化,同時Q2起持續(xù)發(fā)力營銷推動市場放量增長,銷量表現(xiàn)遠(yuǎn)超行業(yè)平均,強(qiáng)勢市場持續(xù)提高盈利能力。認(rèn)為公司基本面的拐點已到,大單品戰(zhàn)略實施以及系列降本增效措施起效將持續(xù)推動公司未來盈利能力提升。
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