您的位置:首頁 > 財經(jīng) >
把好市場入口和出口兩道關(guān),以增量帶動存量,實現(xiàn)市場化優(yōu)勝劣汰
來源:證券日報 2019-05-22 16:55:52

■本報記者 朱寶琛

提高上市公司質(zhì)量,在推動優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市的同時,也要嚴(yán)格退市制度,將不再符合上市要求的企業(yè)清理出去。

這一點(diǎn),證監(jiān)會主席易會滿日前已經(jīng)明確表態(tài):加快推進(jìn)資本市場綜合性改革和對外開放,堅持增量和存量并重,把好市場入口和出口兩道關(guān),以增量帶動存量,實現(xiàn)市場化優(yōu)勝劣汰,持續(xù)提高上市公司質(zhì)量,以關(guān)鍵制度創(chuàng)新促進(jìn)資本市場健康發(fā)展。

入口:IPO“即報即審”趨勢明顯

根據(jù)證監(jiān)會最新公布的數(shù)據(jù),截至5月16日,IPO排隊企業(yè)共有322家,其中,上交所主板企業(yè)122家,深交所中小板企業(yè)70家,創(chuàng)業(yè)板企業(yè)129家,另外,還有1家試點(diǎn)創(chuàng)新企業(yè),為小米集團(tuán)。這一數(shù)據(jù)較年初有所增加。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,自3月份新一屆發(fā)審委上任以來,截至5月19日,已經(jīng)審核了30家企業(yè)的IPO申請。其中,28家獲得通過,2家被否,通過率為93.3%。

通過對比,記者注意到,上一屆發(fā)審委履職的2018年3月和4月,IPO過會率分別為58.33%和57.89%。

原因何在?聯(lián)儲證券溫州營業(yè)部總經(jīng)理胡曉輝在接受《證券日報》記者采訪時表示,從過會企業(yè)來看,上市公司質(zhì)量并沒有降低,企業(yè)無論營收還是前景大多都是佼佼者,因此并不存在監(jiān)管審批放松的因素;從市場來看,自我約束力加強(qiáng)是其根本因素。

“近年來證監(jiān)會一直在加強(qiáng)基礎(chǔ)制度建設(shè),加強(qiáng)信息披露等措施,是直接帶動上市公司質(zhì)量提升的主因。”胡曉輝說。

中證焦桐共享金融研究院負(fù)責(zé)人左劍明對《證券日報》記者表示,今年IPO審核通過率提升,主要有兩方面原因:其一,企業(yè)的質(zhì)地得到了一定程度的提高。在過去很長的一段時間當(dāng)中,有“先排隊后上車”現(xiàn)象的存在,這是因為存在“堰塞湖效應(yīng)”,企業(yè)排隊時間往往都會超過兩年,甚至三年以上,所以會有先匆忙排隊的過程。現(xiàn)在“堰塞湖”已經(jīng)基本上得到有效解決,排隊時間已經(jīng)壓縮到了9個月到12個月,所以很多企業(yè)會把規(guī)范性先做好再去排隊。其二,過會企業(yè)數(shù)量相對比較少,這與去年同期相比后就可見一斑。“個人認(rèn)為,只有那些經(jīng)過精挑細(xì)選后的企業(yè),才會有上會的可能。”左劍明表示。

值得關(guān)注的一個現(xiàn)象是,“即審即發(fā)”的趨勢愈發(fā)明顯,多家企業(yè)從過會到核發(fā)批文周期明顯縮短。

四川天味食品集團(tuán)股份有限公司是新一屆發(fā)審委成立以來,審核的第一家企業(yè)。公司于今年3月12日上會并獲得通過,3月22日,證監(jiān)會核發(fā)了公司的IPO批文,用時只有短短的10天。

這與半年之前過審的IPO企業(yè)需要平均5個月時間才能拿到批文的審核速度相比,有了非常明顯的提升。對此,有分析認(rèn)為,2019年至今過會企業(yè)存量消化已基本完成,剩余個別2019年之前過會但尚未拿到批文的都或多或少存在一些問題需要解決,因此IPO實際上已經(jīng)進(jìn)入了“即審即發(fā)”的節(jié)奏,這種情況或與科創(chuàng)板的開閘審核存在一定關(guān)聯(lián)。

出口:退市公司數(shù)量明顯增加

提高上市公司質(zhì)量,一方面是要把好“入口關(guān)”,另一方面,則體現(xiàn)在“出口”方面,即退市。

5月11日,證監(jiān)會主席易會滿明確表示,要探索創(chuàng)新退市方式,實現(xiàn)多種形式的退市渠道。對嚴(yán)重擾亂市場秩序、觸及退市標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)堅決退市、一退到底,促進(jìn)“僵尸企業(yè)”“空殼公司”及時出清。

話音剛落,5月17日,滬深交易所決定,依法依規(guī)對*ST海潤、*ST上普、*ST華澤、*ST眾和4家公司的股票實施終止上市。

在業(yè)界看來,這再次向市場表明了滬深交易所切實擔(dān)起退市主體責(zé)任、嚴(yán)把退市出口關(guān)、堅持“有一家退一家”的監(jiān)管態(tài)度。

中國人民大學(xué)營商環(huán)境法治研究中心主任葉林認(rèn)為,退市是一個至關(guān)重要的基礎(chǔ)性制度。要嚴(yán)格落實退市主體責(zé)任,堅決做到“出現(xiàn)一家,退市一家”,退市標(biāo)準(zhǔn)一定是獨(dú)立系統(tǒng),不可以與上市標(biāo)準(zhǔn)掛鉤。

《證券日報》記者注意到,此次退市的四家公司,3家是因為連續(xù)虧損觸發(fā)退市機(jī)制,1家則是因為無法出具審計意見造成的。

左劍明對《證券日報》記者表示,今年的上市公司退市比例或者說退市的數(shù)量已經(jīng)開始得到一個提升,這一方面會告訴大家,對于提高上市公司質(zhì)量不能夠單純的通過一個“入口”的角度來進(jìn)行,出口也要打開,就是淘汰落后的一些企業(yè),而這在過去很長一段時間中都被市場所詬病,現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入到了實質(zhì)性階段。

另一方面,是嚴(yán)格地執(zhí)行退市制度。過去上市公司可以通過財務(wù)美化或者是資產(chǎn)重組來“保殼”,如今”保殼”難度會增,因此退市的企業(yè)數(shù)量勢必會得到一個提升。

“資本市場制度建設(shè)越來越完善,近期退市制度的執(zhí)行明顯提速,這將推動集體訴訟及損害賠償兩個資本市場基石的加速推進(jìn)。”胡曉輝對《證券日報》記者表示。

他進(jìn)一步表示,我國資本市場成立近三十年來,始終有一個“怪圈”,就是估值偏高,投資者也始終圍繞估值作為投資的參考。殊不知,由于退市制度的缺失,長期以來我們的估值處于失真狀態(tài)。

“很簡單的一個邏輯,市場中大量的虧損股,甚至是萬倍市盈率股的存在,嚴(yán)重干擾了投資者做出正確判斷。”胡曉輝說,而從另一個角度看,虧損股、問題股這些股市“不死鳥”的存在,嚴(yán)重扭曲了正確的投資理念。炒題材、炒概念,炒垃圾股,甚至專門有所謂”牛散”因為投資暫停上市股而一夜暴富,這種扭曲的價值觀嚴(yán)重制約了市場發(fā)展。

除了退市,今年以來還有9家上市公司被暫停上市。這一數(shù)據(jù)較往年大幅增加。

關(guān)鍵詞: 市場入口和出口
相關(guān)文章
別點(diǎn)這款A(yù)PP!犯罪團(tuán)伙收買4S店員工 盜取汽車數(shù)據(jù)

別點(diǎn)這款A(yù)PP!犯罪團(tuán)伙收買4S店員工 盜取汽車數(shù)據(jù)

前不久,在二手車市場上流行一款叫做淘車大師的App,只要支付29元,就能在APP上查詢汽車在4S店的維修保養(yǎng)記錄、事故歷史、最后里程數(shù)等信息更多

2018-01-08 15:11:27
熱門
關(guān)注